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兴证策略,的小众细分景气方向

发布来源:互联网    发布时间:2021-04-15 23:15

投资要点

中小盘股性价比逐步凸显

2020年成长增速领先,沪深300增速为负。已披露2020年净利增长的公司中,科创50和创业板指增速分别为51%和41%其次为全部A股非金融10%中证500指数7%和全部A股5%沪深300净利增速为-0.26%

以中证500为代表的中小盘股当前性价比相对突出。中证500当前PE历史分位为31%而业绩预计增长相对较高。2021年创业板指净利增长Wind一致预测为38%中证500指数为25%

以低PEG策略应对当下市场扰动

2021年中小创盈利增长能力预计较高。根据Wind一致预期,2021年以来,中小创2021预测盈利增长稳中有升,沪深300和万得全A盈利增长明显回调。2021年创业板指净利增长Wind一致预测为38%中证500指数为25%万得全A为18%沪深300为10%

预期差可能来于小众细分景气方向

我们在四月行业配置报告《地产后周期+服务业—4月行业配置展望》中已经写明,2020年报和2021年一季报中,新能源、半导体材料和设备,光伏、风电设备,航空航天装备,造纸、医疗器械、半导体和被动元器件等细分方向景气度均较高,2021Q1相比2020年报增加了铝、石油加工、家具、家纺、生物制品等细分景气方向。

风险提示:本报告为行业数据整理分析报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议,目前业绩报告或预告尚未披露完全,不排除后续披露的数据所表现出的结果与此前数据表现的结果有重大变化的可能。

报告正文

中小盘股性价比逐步凸显

截止2021年4月14日,大部分A股公司年报或业绩快报已披露,全部A股已披露2020年报或业绩快报公司数量占比为53%已披露公司2019年利润占比为88%

成长板块增速领先,沪深300增速为负。科创50和创业板指增速大幅领先,其次为中证500、全部A股非金融和全部A股,沪深300净利增速为负值,主要由采掘、化工、交运、商贸等行业净利增速整体大幅下降导致2020年已披露公司净利润增速分别为-27%-23%-102% -125%。

兴证策略,的小众细分景气方向(图1)

以中证 500 为代表的中小盘股当前性价比相对突出。由于 2020 年业绩受到较大冲 击,2020 年流动性宽松+市场风格偏向核心资产,沪深 300 指数大幅上涨,当前 沪深 300 市盈率历史分位数为 86%较 2019 年末的 40%提升较多,需要一段时 间用业绩消化估值。中证 500 当前 PE 历史分位为 32%而业绩增长预计相对较 高,性价比相对突出。

2021 年中小创盈利增长能力预计较高。根据 Wind 一致预期,2021 年以来,中小创 2021 预测盈利增长稳中有升,沪深 300 和万得全 A 盈利增长明显回调。2021 年创业板指净利增长 Wind 一致预测为 38%中证 500 指数为 25%万得全 A 为 18%沪深 300 为 10%

兴证策略,的小众细分景气方向(图2)

以低PEG策略应对当下市场扰动

2020 年 3 月至 2021 年春节前,流动性宽松下,“讲中长期的故事”将明星个股估 值推升至较高水平。2021 年货币层面边际收紧,明星报团个股的估值回调压力较 大。此外,前期高股价下的套牢盘依然较重,短期内股价持续上涨的阻力也较大。

预期差可能来于小众细分景气方向

我们在四月行业配置报告《地产后周期+服务业—4 月行业配置展望》中已经写 明,2020 年报和 2021 年一季报中,新能源、半导体材料和设备,光伏、风电设 备,航空航天装备,造纸、医疗器械、半导体和被动元器件等细分方向景气度均 较高,2021Q1 相比 2020 年报增加了铝、石油加工、家具、家纺、生物制品等细 分景气方向。那么还有哪些小众细分景气方向?

兴证策略,的小众细分景气方向(图3)

兴证策略,的小众细分景气方向(图4)

本文相关词条概念解析:

景气

1.经济繁荣、兴旺 2、景象;景致。

细分

细分(marketsegmentation)是企业根据消费者需求的不同,把整个市场划分成不同的消费者群的过程。其客观基础是消费者需求的异质性。

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